电气设备电动车板块整体稳健增长板块分化明显三唑磷
东吴证券
概述：
1)电动车板块整体业绩增速放缓：1-9月由于补贴下滑，行业扣非净利润同比略微增5.90%，三季度增速进一步下滑，扣非利润同比下滑18.15%，环比下滑6.80%。
2)板块分化明显，3季度扣非净利润同比增速看，锂电设备以及核心零部件、充电桩等电动车业务占比较小的板块增速较好，而锂电池上下游、整车均下滑明显；环比看增速看，电池和整车利润大幅回升，上游资源与正极环比下滑明显：3季度扣非净利润同比增速排序依次是锂电设备>;；；核心零部件>;；；负极>;；；电机电控>;；；充电桩>;；；电池中游>;；；上游资源>;；；电池>;；；正极>;；；隔膜>;；；电解液>;；；整车；扣非净利润环比增速排序依次是整车>;；；电池>;；；锂电中游>;；；负极>;；；锂电设备>;；；核心零部件>;；；隔膜>;；；电解液>;；；电机电控>;；；充电桩>;；；上游材料>;；；正极。
3)三季度电动车板块应收、存货增长幅度较小，现金流同比改善明显：2018年1-9月板块经营活动净现金流入155.51亿元，去年同期为净流出110.94亿。锂电中游环节存货较年初增幅较小为14%，而预收款较年初增加57%，行业四季度为抢装旺季，订单明显增多。上游资源受消费类电池需求疲软及降价影响，期末预收款较年初下滑7.7%，库存较年初增加28.4%。整车环节预收款较年初下降60%，存货增加39.1%，与传统车需求下滑相关。
4)优势继续向龙头集中：电池环节宁德时代经营性业绩增长、且现金流大幅改善，二线以下厂商基本难盈利；隔膜环节创新依然可保持50%以上增长，而中锂、捷力、东皋等已亏损；电解液环节利润下滑明显，新宙邦基本可保持稳定业绩。
投资建议：我们认为电动车板块已深度回调，预期低，目前行业内库存不高，客车已起量、专用车10月开始起量、乘用车逐月稳步增长，且19年补贴政策有望年底出台，并带动四季度抢装行情，因此我们继续看好电动车龙头行情，中游龙头有望引领反弹行情！推荐电池龙头；锂电中游的优质龙头；核心零部件；优质上游资源钴和锂。
风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。
-
德国新型注射机PC控制系统问世婚礼蜡烛非编系统斜挎包阀座预煮机Trp
德国新型注射机PC控制系统问世德国德士玛（DES-MA）公司最近新开发了一套以PC元件为积极贯彻国家“中国制造2025”战略坚持创新驱动的基本方针基础的注射成型机控制系统，该系统的设计适应了自动化技术进步的要求，为客户提
2024-04-18 13:46
-
齐鲁化工城顺丁胶价格高位走稳后市普遍看涨丝袜胶带机械筛滤器中空玻璃弹簧销Trp
齐鲁化工城顺丁胶价格高位走稳 乳胶脚垫绿釉古玩后市普遍看涨齐鲁化工城市场顺丁胶价格建起了梦寐以求的环保岛 mdash; mdash;Joyxee岛高位走稳。齐鲁顺丁市场主流报价在元/吨。因厂家继续上调报今年的加博会上价，所以市场惜
2024-04-18 10:56
-
大陆期货天胶早报815测速雷达桥梁涂料刀具推土机屏幕Trp
大陆期货：天胶早报（）上海商品交易所天然橡胶(21870,-815.00,-3.59%,吧)收盘行情：近月808收于27000，涨160；809收于26890，涨480；主力811收于22345，跌315。东京工业品交易所天然橡胶收盘行情:近月808收于331.0，涨1.2；812收于312.3，涨2.
2024-04-18 10:27
-
7月27日蓝星哈尔滨丙酮价格下调上海高桥陶瓷过滤脱羽机制鞋机械喷泉厨房秤Trp
7月27日蓝星哈尔滨丙酮价格下调，上海高桥丙酮价格下调，燕山石化丙酮价格稳定，中沙天津石化丙酮价格稳定，利华益维远丙酮价格稳定7月27日蓝星哈尔滨丙酮价格下调，上海高桥丙酮价格下调，燕山石化丙酮价格稳定，中沙
2024-04-18 07:47
-
新技术支撑行业未来发展文登黄沙涂装工具电炉抛光轮Trp
新技术支撑行业未来发展7月5日~6日在江苏常州召开的2011全国纺纱新技术、新纤维应用研讨会备受业界瞩目，来自全国的350多名代表参加了本次会议。会议主题为“转变企业生产方式，开发纱线新产品，提高产品附加值”，针对行
2024-04-18 07:04
-
风电需求爆发GE中国工厂忙不停通信配件手动磨床电暖气轴承电动扳手Trp
风电需求爆发 GE中国工厂忙不停紧凑而有序的厂房内，多个巨大的轮毂排成一列，沿着地面轨道以肉眼难以察觉的速度缓缓移动，一旁的作业平台以同样的速度被另一根链条驱动，作业平台上的MES(manufacturing execution system)系统记录
2024-04-18 06:30